2025年6月，曾以白光LED革新全球照明行業(yè)的美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)Cree（已更名為Wolfspeed）正式宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，這場(chǎng)由技術(shù)先驅(qū)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)變革最終以債務(wù)重組落幕。從占據(jù)全球LED芯片35%市場(chǎng)份額的行業(yè)燈塔，到負(fù)債65億美元、股價(jià)暴跌91%的落魄者，Cree的墜落軌跡折射出科技企業(yè)在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的致命陷阱。

1987年成立于美國(guó)北卡羅來(lái)納州的Cree，最初以硅化物技術(shù)研究起家，卻在LED領(lǐng)域書(shū)寫了傳奇：

憑借技術(shù)專利與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，Cree在2000-2015年全球LED照明滲透率從1%飆升至45%的浪潮中，一度成為全球最大LED芯片生產(chǎn)商，其技術(shù)路線定義了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

2016年，隨著中國(guó)LED企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)崛起，Cree照明業(yè)務(wù)增速放緩。恰逢特斯拉Model 3采用碳化硅MOSFET引發(fā)行業(yè)熱潮，手握全球60%碳化硅晶圓產(chǎn)能的Cree做出激進(jìn)決策：2017年全面押注碳化硅半導(dǎo)體，剝離照明業(yè)務(wù)并更名為Wolfspeed。

這場(chǎng)“斷舍離”堪稱慘烈：

2019年出售照明產(chǎn)品部門給Ideal Industries；

2021年出售LED產(chǎn)品事業(yè)部給SMART Global Holdings；

豪擲50億美元在紐約州建造8英寸碳化硅晶圓廠，試圖壟斷高端市場(chǎng)。

然而，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)暴露了隱患：更名后的Wolfspeed連續(xù)十個(gè)財(cái)年虧損，莫霍克谷工廠產(chǎn)能利用率僅25%，8英寸晶圓良率不足40%，而中國(guó)企業(yè)將6英寸襯底價(jià)格壓至國(guó)際水平的30%，徹底擊穿其成本防線。

Cree的崩塌為科技行業(yè)敲響三重警鐘：

技術(shù)領(lǐng)先≠商業(yè)成功：白光LED時(shí)代的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)未能轉(zhuǎn)化為碳化硅賽道的護(hù)城河，專利壁壘在成本碾壓面前不堪一擊；

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需“三思后行”：剝離成熟業(yè)務(wù)孤注一擲的做法，使企業(yè)失去現(xiàn)金流緩沖，在市場(chǎng)波動(dòng)中喪失調(diào)整空間；

全球化布局不可偏廢：忽視中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛力，在供應(yīng)鏈本土化趨勢(shì)中被邊緣化，印證了“得中國(guó)者得天下”的產(chǎn)業(yè)邏輯。

從照亮全球的LED革命者，到身陷破產(chǎn)泥潭的轉(zhuǎn)型失敗者，Cree的命運(yùn)揭示了一個(gè)殘酷真相：在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“規(guī)模效應(yīng)+生態(tài)協(xié)同”的競(jìng)爭(zhēng)格局中，僅憑技術(shù)單點(diǎn)突破難以立足。正如其CEO曾宣稱“我們是碳化硅半導(dǎo)體巨頭”，卻未能看清：真正的巨頭不僅需要技術(shù)前瞻性，更需在市場(chǎng)節(jié)奏、成本控制與地緣政治間找到動(dòng)態(tài)平衡。

這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)悲劇的余波中，中國(guó)碳化硅企業(yè)正以30%的成本優(yōu)勢(shì)接棒技術(shù)迭代，而Wolfspeed的破產(chǎn)重組能否涅槃重生，或許取決于其能否在廢墟中重拾“技術(shù)落地”與“商業(yè)理性”的平衡藝術(shù)。